2018年，我第一次系统研究黄金定价模型时，发现传统金融理论存在明显缺陷。教科书告诉我们，资产价格等于未来现金流贴现。但这个公式用在黄金身上，立刻失效。黄金不付息、不分红、没有票面利率。按照DCF模型...